通貨オプション取引|1000通貨・手数料無料のFX小額投資

通貨オプション取引に関する記事です。

 
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2011/12/10(土)
為替デリバティブ問題の続きです。

金融商品を理解しにくいものにしているのは、「オプション取引」が組み込まれているからでしょうか。個人的にも、オプション取引はやったことがないので、知識はほとんどありませんので、問題の金融商品について、1,2時間説明されたところで、理解できないと思います。

通貨オプション取引

仕組み債や仕組預金にも組み込まれている「通貨オプション取引」は、分かりやすくいえば保険商品のようなものです。立場としては、オプションの買い手は保険の購入者で、売り手は保険会社です。

利用されていたオプション取引

オプションを買うには、プレミアムというコストがかかります。為替が95円の時に、10円のプレミアムがかかる90円のドルのコールオプションを1枚買うとした場合、支払うプレミアムは1万円になります。これだけだと、リスクはプレミアムの1万円だけになり、ドルが値上がりして円安に進むと、その分差益を得ることができます。

輸出企業は、円安局面では、コールオプションを買い、円高に備える場合は、プットオプションを買ってヘッジをするようです。プット買いをしておけば、円高になれば為替差益が発生しますし、円安になっても、プレミアムの分だけの支払いで済みます。

ここで、10円のプレミアムがかかる90円のコールを買うと同時に、5円のプレミアムがかかる90円のドルのプットを3枚売っておくと、プレミアムの支払いをせずに済むどころか、差引5千円分のプレミアムを受け取る側になります。

このポジションを組んだ場合、円安局面では、ドル円が上昇すると、コール買いの分は、為替差益の分からプレミアム分を差し引いた額を得られ、プット売りの分は、プレミアムの受け取りが出来、合計でプレミアム分とコール買いの分の利益を得られます。

一方で、ドル円が下落すると、コール買いのプレミアムの分と、プット売りの差損(の分からプレミアム分を差し引いた額)の損失が発生します。

問題点

上記のような内容を説明されても理解できるわけがないのですが、こういう金融商品がリーマンショック前に日本でも大量に売られていたようです。

上記の通貨オプション取引を利用すれば、見かけ上は、手数料が一切かからず、ドル円が上昇すれば、利益が得られる、という金融商品に仕上がります。実態は、金融商品の買い手が保険会社の立場になっています。

トリガー

あと、1ドル100円とか80円とかで、仕組み債のトリガーが発動する、という話もありました。これは、為替が100円とか80円とかになるとプット買いが無効になる、という設定をしておくことで、プレミアムが安くなる、というもののようです。後は、トリガーが発動すると、満期なってから大幅に減額されて償還される、というような「ノックイン債券」もあるようです。これも、実態は、買い手が保険会社の立場になるという金融商品です。大手金融機関の看板があれば売れるのでしょう。

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証券会社の外為ニュースで、OP(オプション)についての情報を入手できます。FX(為替市場)におけるオプション最新情報の入手についての記事で書いています。

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